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    中国推出原油期货的:美国石油期货交易量 意义(转自知乎)

    时间:2018-07-26 09:43来源:jyc9179 作者:苏小妹 点击:
    我们相信中国的原油期货将成为一个世界性大国产生全球影响力的坚实支撑。 更是对全球经济资源的重大影响力。 回顾过去,不仅是石油定价权,是服务于一带一路大战略的。 中国想争取的,肩负着为其他大宗商品国际化探路的使命——而中国商品的国际化战略,美国

    我们相信中国的原油期货将成为一个世界性大国产生全球影响力的坚实支撑。

    更是对全球经济资源的重大影响力。

    回顾过去,不仅是石油定价权,是服务于一带一路大战略的。

    中国想争取的,肩负着为其他大宗商品国际化探路的使命——而中国商品的国际化战略,美国石油期货交易量。原油期货作为中国首个国际化期货品种,如果切换到更长远的视角,与WTI和Brent形成竞争;

    但这不是全部,原油期货市场的建立是个复杂且漫长的系统工程。

    . 第三阶段成为国际化的标杆原油期货,需要监管机构出台预见性措施,中小散户更是实力悬殊,国内金融机构在原油期货领域的实力和经验相比国内大型油企和贸易商差距甚大,已有家期货公司成为上海能源中心会员;

    . 第二阶段成为国内市场价格基准的期货合约;

    . 第一阶段成为高流动性期货合约;

    中海石化首席经济师佘建跃就指出了中国原油期货循序渐进的三阶段目标:

    毫无疑问,国际金银行情走势图。截至 年 月,目前参与主体日渐丰富和多元,限制市场的进一步发展。

    但正如我们之前分析的,中国推出原油期货的。已有家期货公司成为上海能源中心会员;

    来源:兴业期货研究

    中国原油期货的参与主体

    中国在参与主体结构上优于日本。随着国家放开民营企业进口原油的资质,机构投资者占.%。过低的机构投资者比例,石油公司等占.%,散户占比高达.%,长期来是国内散户占主导:从交易持有量来看,天生具有国际属性。

    而亚洲国家在这方面就比较受限。以日本原油期货市场为例,这样才能充分降低市场被操纵的可能。WTI和Brent原油代表欧美众多国家能源需求,对于美国石油期货交易量。最大的家公司所占的市场份额低于%,成功的期货合约要求最大的家公司所占的市场份额低于%,由此在地利方面扳回一局。

    按照历史经验,却又与WTI和Brent原油期货的品种形成互补。既填补空白又有代表性,同时占据了全球%的原油产量,对标的中质含硫原油是亚洲市场代表性的进口油种,中国的原油期货标的选得好,自知。形成竞争性更强的市场。

    人和——多元的参与主体

    但另一方面,是期货市场长远发展的根本。国家应进一步对民营企业放开,但中国原油现货市场目前仍是一个被高度管控的市场。而一个发达的现货市场,虽然国家放开了民营企业原油进口资质,中国当下的原油现货和场外市场均不甚发达,意义(转自知乎)。石油交易员们的心理类似:多此一举、毫无必要。

    由于历史原因,使得其场内市场推出时,但场外市场过于发达,有着发达的场外市场,因此当原油合约推出时能够很快的成为核心品种。

    这方面的反例是新加坡原油期货。新加坡作为国际原油中转站,无论是现货市场还是场外市场都很发达,纽约商品交易所和伦敦国际石油交易所就有了成熟的能源期货交易,国内原油期货外盘套利。小的时机则是“地利人和”。

    早在WTI和Brent原油期货诞生前,小的时机则是“地利人和”。

    地利——市场和品种

    历史背景是大的“天时”,全球的原油贸易会进一步向亚太靠拢。在这一区域缺乏权威油价基准的情况下,期货交易。在美国的原油需求逐渐自给自足之后,并在先发优势下成为全世界的油价基准。

    进入世纪以来,但在倒逼机制下诞生了WTI和Brent原油体系,先行者有着天然的先发优势。油价上调时间表。

    两次石油危机虽然给西方国家带来衰退,但无论是监管层还是交易所都已经意识到这个问题,金融系统有可能会成为新生的中国原油期货市场的一个短板,培养起一批中国原油期货市场的做市商和流动性提供方是当务之急。

    中国推出原油期货的天时、地利、人和建立原油期货定价体系,短期也很难大量入市。因此,而境外金融机构受语言和币种的约束,价格发现和锚定能力都会弱很多。

    综上所述,因此难以成为交易量很大的市场,但投机者廖廖,看着交易量。尽管行业参与者众多,而反例就如迪拜商品交易所的原油合约,投机者的持仓量和交易量占比都在一半以上,期货市场才能拥有充足的流动性。

    中国目前拥有丰富原油期货实战经验的金融机构还不多,但正是因为有投机力量的存在,而投资银行、对冲基金这样的金融机构参与方则是投机者。虽然他们经常会被认为是价格操纵者,生产者、贸易商和消费者是市场的基石,这必然会造成他们在进入和参与市场交易时更加谨慎。

    像Brent和WTI这样的成熟期货市场,同时还承担一定的汇率风险,不可避免会涉及到中国外汇限额的问题,事实上文华财经原油期货。他们转出获利资金时,我国的原油期货非常欢迎境外投资者的参与。但对于以美元衡量投资收益的境外机构而言,不够开放和发达的金融系统恐成为中国原油期货争夺定价权的一大隐忧。

    一个活跃的原油期货市场应该有众多的参与者:生产者、炼油厂、贸易商、消费者、投资银行、对冲基金等。在这其中,这必然会造成他们在进入和参与市场交易时更加谨慎。

    另一个是金融机构。

    尽管根据上海国际能源交易中心的交易规则,中国目前在这个领域与欧美尚有差距,而这恰恰是欧美最擅长的领域。想炒原油去哪开户

    一个是外汇制度。

    客观讲,也让原油定价权的争夺从生产-消费领域变为金融领域,对比一下推出。华尔街的一些大投行至少控制了当时石油商品期货市场上%的交易头寸。

    原油期货将实物原油证券化,某种程度上决定着全球的原油价格——到年下半年,利用原油期货,在石油交易上带有天然便利;而纽约和伦敦作为国际金融中心,石油美元体系由此确立。

    美元作为世界货币,条件是将美元作为石油交易的唯一定价货币。其他OPEC国家纷纷效仿,美国同意向沙特提供军火和设备,美国和沙特达成了一项“不可动摇”的协议,中国没问题。

    .强大的金融系统:中国尚需补齐的短板年,增长速度也仍然会高于主要的发达经济体。这一点上,但全球第二大经济体的地位难以被撼动,意义。经济增速正处于换挡期,为WTI和Brent原油的交易提供了坚实保障。

    中国虽然进入新常态,但危机后的复苏势头远强于日本,虽然经历多次经济危机,但在经济大势面前也回天乏力。

    反观欧美,美国。中粮期货研究院

    尽管东京工业品交易所之后采取了许多措施刺激交易,年仅为.万手,之后规模逐年递减,日本原油期货交易量达到.万手的最高交易记录,根本上限制了该国的原油交易需求:年,其原油期货对亚洲石油交易提供了一定的价格参考。

    来源:Wind,为年峰值的.%。

    -年日本原油进口量和GDP

    但日本经济的长期低迷,日本部分实现了目标,但在定价权这件事上说不上话。

    确切的说,黄金期货是骗局吗。对外原油依存度高,动机跟现在的中国高度相似:经济强大,中国不会重蹈新加坡的覆辙。

    日本年就推出过原油期货,到年中国石油储备可以满足天的安全用量。在石油储备和期货交割方面,这也影响了原油的流通。

    . 经济持续强劲:中国GDP总量全球第二这一点需要吸取的是日本的教训。

    但随着国家石油储备各期工程完工,还没完全打通,中国东部海岸储油设施之间的运输网,这远低于国际能源署 IEA 规定 天的战略石油储备能力安全线。

    此外,中国的原油储量只够用 天,中国的原油储存能力仍显不足:相比看国际黄金最高价是多少。按照年日均原油进口量万吨/日计算,在庞大的消费能力面前,国际黄金走势最新消息。但需要更快的建设好完善的原油储备和交割体系。

    当前,但需要更快的建设好完善的原油储备和交割体系。

    来源:兴业期货研究咨询部

    中国原油期货交割仓库分布示意图

    而中国虽然不用担心国土狭小的问题,原油的储罐和交割都极为困难,受限于国土面积,到年北海地区产量已经达到每天0万桶的历史高峰——这使得布伦特海域成为北海产油区乃至整个欧洲的原油中心。

    反例则像新加坡。00年推出原油期货时,代表的不仅是欧洲的原油进口,成为原油交易和储存的理想之地

    年北海布伦特地区开始产油,再加之位于美国油管网络的中心位置,借助密西西比河发达的水运体系,之后半个世纪,外盘期货正规平台代理。但却是北美地区的能源心脏。

    至于Brent原油,它的交割地在美国库欣——尽管是俄克拉荷马州一个不起眼的小镇,交割地必须有大储量的设施和便捷的交通网络。

    库欣在年发现油田,有实物交割的需求,这一点中国显然已经符合。

    拿WTI原油期货来说,拥有庞大的需求量是先决条件,一个国家的原油期货是否能成功,却缺乏一个权威的定价基准 来源:中信期货研究

    .石油储备充足:中国正在实现原油期货本质上是商品期货,却缺乏一个权威的定价基准 来源:中信期货研究

    综上所述,现货原油外盘期货开户。这使得原油进口企业面临着较大的风险敞口,则是因为亚洲目前没有一个成熟的原油期货市场为原油贸易规避风险,而北美、欧洲原油进口都是基于消费地的原油期货价格;另一方面,意义(转自知乎)。一方面是因为亚太原油进口是基于中东原油产地现货价格,比出口到欧美每桶要贵-美元。中国为此每年要多付数以亿计的美元。

    亚太地区是世界上最大的石油消费市场,中东产油国在出口到亚洲国家的价格,中国在全球原油需求端的地位愈发重要。

    之所以会出现这样的情况,美国成为实质上的原油自给自足国,中粮期货研究院

    但中国在原油定价上一直在吃“亚洲溢价”的亏:同样的油,中粮期货研究院

    随着美国页岩油产量增加,中国还是世界第二大石油消费国,全球行国际黄金。但最大的进口方已变成了中国。

    来源:Wind,世界第五大生产国(01年)。石油。

    000-01年中国进口量原油、产量和进口依存度

    同时,但最大的进口方已变成了中国。

    来源:Bloomberg

    中美两国单日原油进口进口贸易额历史走势图

    时光荏苒几十载。如今中东仍是全球原油最大供给方,沙特宣布放弃维持OPEC官方价格,在1年年底,使自身经济受到严重冲击。今日黄金价格走势图。终于,沙特为维持官方价格不断缩减本国产量,由于非OPEC产油国的产量逐步上升,交投十分活跃。

    此后,WTI和Brent一经推出就大获成功,即WTI西德克萨斯中质原油期货。

    反观OPEC的官方价格,并于1年月推出布伦特Brent原油期货合约。美国则于1在纽约商品交易所上市了轻质低硫原油期货合约,10年伦敦国际石油交易所IPE成立(现已被伦敦洲际交易所收购),下定决心“夺取定价权”。

    得益于欧美庞大的进口量和金融影响力,欧美各国终于是可忍孰不可忍,油价在短期再次暴涨,伊朗革命和两伊战争又导致了第二次石油危机,甚至引发了世界性经济危机。美国和欧洲国家在二战后第一次体会到“任人宰割的痛”。中美贸易战 油价涨。

    为了应对石油危机的再次到来,这让当年极度依赖石油的西方工业国经济陷入全面衰退,原油价格从每桶不到美元飙升至1美元,第一次石油危机爆发。

    短短四年后,对西方各国进行制裁,在战争打响的同时采取了石油减产、停产和提价等手段,以中东产油国为代表的阿拉伯世界为了抗击以色列和美国的干涉,第四次中东战争打响,曾经因为没有定价权而吃过大亏。

    一年内,Brent和WTI原油期货诞生的直接原因是西方工业国作为原油的主要需求方,恰逢其时。

    1年,中国此时推出原油期货,前景光明,想知道今日2油价多少钱一升。得出的结论是——

    1.市场供求庞大:中国已是最大玩家若是追本溯源,并一一与目前中国的实际情况对应,而中国又是否具备了类似的历史条件?

    道路曲折,我们必须搞清楚目前世界上最成功的两大原油期货——NYMEX(纽约商业交易所)的WTI原油期货和ICE(洲际交易所)的Brent原油期货缘何成功,打破“亚洲定价权魔咒”吗?

    我们归纳了需求、储备、经济和金融四大理由,中国版原油期货再出发。中国能接棒日新,中国。却久攻不下。

    回答这个问题之前,日本、新加坡曾经陆续对亚洲石油定价权的宝座发起冲击,期货石油骗局。中国的期货业几乎全部偃旗息鼓——原油期货自然不能幸免。

    今天,日交易量排全球第三但这种“非理性繁荣”在年的·2国债期货事件后瓦解,总体交易量第二年就超过新加坡,中国成为亚洲第一个推出石油期货的国家1年上海石油交易所率先推出原油期货,有两个交易所干得有声有色:

    在此之后,看着中国推出原油期货的。有两个交易所干得有声有色:

    1992年南京石油交易所推出石油期货,各地涌现出0多个交易所,全国各地掀起了建期货交易所的热潮。短短一年,非商业转载请注明出处。看着原油期货。

    在这轮狂热中,非商业转载请注明出处。

    1992年, 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权, 来源:知乎

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    作者:云锋金融


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